Time Decay O que é Time Decay Time decaimento é a razão da mudança em um preço de opções para a diminuição no tempo até à expiração. Como as opções estão desperdiçando ativos. Seu valor diminui ao longo do tempo. Como uma opção se aproxima de sua data de expiração sem estar no dinheiro, seu valor de tempo diminui porque a probabilidade de que a opção seja rentável, ou no dinheiro, é reduzido. BREAKING DOWN Time Decay Time é um fator que afeta o valor de um contrato de opções específicas. À medida que a data de vencimento de um determinado contrato de opções se aproxima, o resultado do contrato é mais fácil de prever. Em casos de opções no dinheiro, tais como coloca onde o preço do subjacente está listado como inferior ao preço de exercício, esses contratos são menos propensos a produzir um lucro para um novo comprador com base no que um vendedor solicitaria. Em casos de opções fora do dinheiro, tais como coloca onde o preço do subjacente está listado como mais do que o preço de exercício, é improvável que estes contratos mudem para opções de dinheiro, reduzindo o valor pela natureza Do resultado provável dos contratos. Demasiado caro O mercado encontra essas opções muito caro em comparação com outros preços de greve ou futuros. Como tal, os detentores de deep-in-the-money opções nearing expiry desconto o valor de tempo para atrair compradores e, por sua vez, perceber o valor intrínseco. Quanto maior a certeza sobre um valor de expiração de opções, menor o valor de tempo. Por outro lado, quanto maior a incerteza sobre um valor de expiração de opções, maior o valor de tempo. Também conhecido como theta e decadência de valor de tempo, a decadência de tempo de um contrato de opção começa a acelerar nos últimos 30 a 60 dias antes da expiração, desde que a opção não está no dinheiro. No caso de opções que estão no fundo do dinheiro. Tempo decai mais rapidamente. Compreendendo Opções Um contrato de opções oferece ao investidor o direito de comprar, conhecido como chamada, ou vender, conhecido como um estoque, ou ações especificadas, a um preço específico em um momento específico. O preço especificado no contrato é referido como o preço de exercício. A finalidade das opções é tentar prever a direção que uma ação irá mover, permitindo que uma pessoa a opção de comprar a um preço inferior ao valor das ações ou vender a um preço superior ao valor das ações, resultando em um lucro. Noções básicas sobre a perda de ativos Um ativo perdido é qualquer ativo que tem uma vida útil limitada. Isso leva o valor do activo a diminuir ao longo do tempo devido ao fato de o resultado é mais provável de ser conhecido mais perto do prazo de validade. Isso pode ser especialmente verdadeiro para as opções que estão fora do dinheiro, pois, como mais tempo passa, a opção torna-se cada vez menos provável que se torne no dinheiro. Essas perdas são experimentadas mesmo se o valor do ativo subjacente não mudou durante o mesmo período. A importância do valor de tempo em negociação de opções A maioria dos investidores e comerciantes novos para mercados de opções preferem comprar chamadas e coloca por causa de seu risco limitado e ilimitado Potencial de lucro. Comprar puts ou chamadas é tipicamente uma maneira para os investidores e comerciantes de especular com apenas uma fração de seu capital. Mas esses compradores de opções retas sentem muitas das melhores características de ações e opções de commodities - como a oportunidade de transformar a perda de tempo em lucros potenciais. Quando estabelecem uma posição, os vendedores de opções cobram prêmios de valor de tempo, pagos por compradores de opções. Em vez de lutar contra os estragos do valor temporal. O vendedor de opções pode se beneficiar da passagem do tempo, e decadência de valor de tempo torna-se dinheiro no banco, mesmo se o subjacente está parado. Para os escritores de opção (vendedores), a decaimento do valor de tempo torna-se assim um aliado em vez de um inimigo. Se você já vendeu chamadas cobertas contra posições de ações, você pode apreciar a beleza de vender tempo valor. Neste artigo enfoco a importância do valor do tempo na equação de preço de opção. Mas antes de se voltar para um olhar detalhado sobre o fenômeno do valor do tempo e decadência do valor do tempo, vamos rever alguns conceitos de opções básicas que tornarão mais fácil para você entender o que entendemos por valor temporal. Opções e Preço de Exercício Dependendo de onde o preço subjacente é em relação ao preço de exercício da opção, a opção pode ser dentro ou fora do dinheiro. Vamos olhar para este relacionamento, mantendo em mente o nosso foco central no valor do tempo. Quando dizemos que uma opção está no dinheiro. Queremos dizer que o preço de exercício da opção é igual ao preço atual do estoque ou mercadoria subjacente. Quando o preço de uma mercadoria ou de um estoque é igual ao preço de exercício (também conhecido como preço de exercício), ele tem valor intrínseco zero. Mas também tem o nível máximo de valor de tempo comparado com o de todos os outros preços de exercício de opção para o mesmo mês. A Figura 1 apresenta uma tabela de possíveis posições do subjacente em relação a um preço de exercício de opções. Como pode ser visto na Figura 1 acima, quando uma opção de venda está no dinheiro, o preço subjacente é menor que o preço de exercício da opção. Para uma opção de chamada. No dinheiro significa que o preço subjacente é maior do que o preço de exercício da opção. Por exemplo, se tivermos uma chamada SampP 500 com um preço de exercício de 1100 (um exemplo que usaremos para ilustrar o valor de tempo abaixo), e se o índice de ações subjacente ao vencimento fechar em 1150, a opção terá expirado 50 pontos no Dinheiro (1150 - 1100 50). No caso de uma opção de venda ao mesmo preço de exercício de 1100 eo subjacente em 1050, a opção no vencimento também seria de 50 pontos no dinheiro (1100 -1050 50). Para opções fora do dinheiro, aplica-se o inverso exato. Ou seja, para estar fora do dinheiro, a greve puts seria menor do que o preço subjacente, e as chamadas greve seria maior do que o preço subjacente. Finalmente, tanto colocar e opções de compra seria no dinheiro quando o preço de exercício e subjacentes expiram no mesmo preço exato. Enquanto nos referimos aqui à posição da opção no vencimento, as mesmas regras se aplicam a qualquer momento antes da expiração das opções. Com essas relações básicas em mente, vamos agora dar uma olhada mais de perto no valor do tempo e na taxa de decadência do tempo-valor (representada pela teta do alfabeto grego). Se deixarmos a volatilidade de lado por enquanto, a componente tempo-valor de uma opção, também conhecida como valor extrínseco, é uma função de duas variáveis: (1) tempo restante até a expiração e (2) a proximidade do preço de exercício da opção ao dinheiro. Todas as outras coisas permanecendo as mesmas (ou seja, sem alterações nos níveis de subjacente e volatilidade), quanto maior o tempo de expiração, mais valor a opção terá na forma de valor de tempo. Mas este nível também é afetado por quão perto do dinheiro a opção é. Por exemplo, duas opções de chamada com o mesmo vencimento do mês de calendário (ambos com o mesmo tempo restante na vida do contrato), mas diferentes preços de exercício terão diferentes níveis de valor extrínseco (valor de tempo). Isto é porque um estará mais perto do dinheiro do que o outro. A Figura 2 abaixo ilustra esse conceito, indicando quando o valor de tempo seria maior ou menor e se haverá ou não algum valor intrínseco (que surge quando a opção recebe o dinheiro) no preço da opção. Como mostra a Figura 2, opções profundas no dinheiro e opções de out-of-the-money profundas têm pouco valor de tempo. O valor intrínseco aumenta quanto mais dinheiro se torna a opção. E as opções at-the-money têm o nível máximo de valor de tempo, mas nenhum valor intrínseco. Valor de tempo está em seu nível mais alto quando uma opção está no dinheiro porque o potencial para o valor intrínseco para começar a subir é o maior direito neste momento. (Saiba mais em Compreender o Valor do Tempo do Dinheiro.) Decadência do Tempo-Valor Na Figura 3 abaixo, simulamos a decomposição do valor de tempo usando três opções de chamada SampP 500, todas com as mesmas greves mas com datas de vencimento de contrato diferentes. Isto deve tornar os conceitos acima mais tangíveis. Através desta apresentação, estamos fazendo a suposição (por simplificação) de que os níveis de volatilidade implícita permanecem inalterados e que o subjacente é estacionário. Isso nos ajuda a isolar o comportamento do valor temporal. A importância do valor do tempo e da decadência do valor-tempo deve, portanto, tornar-se muito mais clara. Tomando a nossa série de opções de chamada SampP 500, tudo com um preço de exercício em dinheiro de 1100, podemos simular como o valor do tempo influencia o preço das opções. Assumindo que a data é 8 de fevereiro. Se compararmos os preços de cada opção em um determinado momento, cada um com diferentes datas de vencimento (fevereiro, março e abril), o fenômeno de decadência do valor do tempo torna-se evidente. Podemos testemunhar como a passagem do tempo muda o valor das opções. A Figura 3 ilustra graficamente o prêmio para essas opções de chamada SampP 500 com o mesmo impacto. Com o subjacente estacionário, a opção de chamada de fiança tem cinco dias restantes até a expiração, a opção de chamada de Mar tem 33 dias restantes ea opção de chamada de abril tem 68 dias. Como mostra a Figura 3, o prêmio mais alto é no intervalo de 68 dias (lembre-se de que os preços são a partir de 8 de fevereiro), diminuindo a partir daí quando passamos para as opções que estão mais próximas da expiração (33 dias e cinco dias). Novamente, estamos simplesmente tomando diferentes preços em um ponto no tempo para uma greve na opção (1100), e comparando-os. Os poucos dias restantes se traduzem em menos valor de tempo. Como você pode ver, o prêmio de opção cai de 38,90 para 25,70 quando passamos da greve 68 dias para a greve que é de apenas 33 dias fora. O próximo nível do prêmio, um declínio de 14,70 pontos para 11, reflete apenas cinco dias restantes antes da expiração para essa opção particular. Durante os últimos cinco dias dessa opção, se permanecer fora do dinheiro (o índice de ações SampP 500 abaixo de 1100 no vencimento), o valor da opção cairá para zero, e isso ocorrerá em apenas cinco dias. Cada ponto vale 250 em uma opção de SampP 500. Esta Estratégia de Renda Deteriora o Tempo em Seu Favor A decadência do tempo é um problema que afeta todos os comerciantes de opções. Dependendo de sua estratégia e as posições reais em jogo, o conceito de decadência do tempo está trabalhando contra você ou para sua vantagem. Todas as coisas sendo iguais, o valor das opções de compra e opções de venda diminuem à medida que se aproximam da data de vencimento. Esta erosão de valor é tecnicamente referida como quottheta. quot As opções grego theta mede a taxa em que um call ou put contrato perde valor em uma base diária. Quanto maior a teta, mais rápido o contrato de opção está perdendo valor. A taxa de decadência do tempo é um conceito muito importante para os comerciantes opção porque afeta a rentabilidade de diferentes estratégias. Para a nossa estratégia de venda. Theta trabalha em nosso favor. Como vendedores de opções, à medida que o valor de uma opção diminui, o valor da nossa carteira aumenta constantemente. Para entender como theta afeta os preços de mercado para os contratos de opção, é útil olhar para os dois principais componentes de um preço de opções. Valor intrínseco vs. extrínseco O valor de cada contrato de opção é composto por duas medidas diferentes: valor intrínseco e valor extrínseco. Valor intrínseco é a diferença entre o preço do estoque subjacente eo preço de exercício da opção, ou até que ponto a opção está no dinheiro. O valor extrínseco é a diferença entre o preço de mercado de uma opção eo seu valor intrínseco. Em outras palavras, é a parcela remanescente do valor do contrato de opção, ou o prêmio adicional que um comprador da opção paga pelo potencial upside se o estoque subjacente se mover mais alto (para contratos de chamada) ou menor (para contratos de venda). Por exemplo, considere uma ação que está negociando em 47 e uma opção de compra de três meses com um preço de exercício de 45. Suponha que o preço deste contrato de chamada é 4,50. Neste caso, o valor intrínseco do contrato é 2 (porque a opção é 2 no dinheiro). O valor extrínseco para este contrato é o restante 2,50. Este é o valor especulativo do contrato de opção, o que representa o potencial para um estoque de comércio mais alto nos próximos três meses. É importante notar que para call e put contratos que estão fora do dinheiro. O valor total do contrato é extrínseco. Isso ocorre porque, a menos que o preço da ação se move para um ponto onde o contrato é realmente no dinheiro, o contrato vai expirar sem valor. Isso nos leva de volta ao conceito de theta. O tempo de decaimento só afeta a parte extrínseca do valor de um contrato. Portanto, há duas coisas principais a considerar ao determinar a taxa em que um contrato vai perder valor. Em primeiro lugar, precisamos descobrir quanto do valor é elegível para a deterioração do tempo, determinando a quantidade de valor extrínseco no contrato. Em segundo lugar, precisamos observar quanto tempo resta até que as opções expirem. O tempo é tudo Para contratos de opções com uma quantidade significativa de tempo antes da expiração (seis meses ou mais), o theta é tipicamente muito baixo. Isso ocorre porque um dia a menos de negociação antes da expiração não altera significativamente o potencial de longo prazo para o valor intrínseco do contrato aumentar. No entanto, como um contrato de opção se aproxima de sua data de vencimento, a taxa de theta, ou decadência de tempo, pega significativamente. Em última análise, o valor extrínseco está sendo negociado até zero, ea opção só valerá seu valor intrínseco após a expiração. Isso tem ramificações muito importantes para a nossa estratégia de venda. Uma vez que theta aumenta à medida que nos aproximamos da data de vencimento e é uma parte importante de nossa lucratividade final, queremos vender contratos de opção de venda que tenham uma teta relativamente alta ou taxa de decadência de tempo. Normalmente, eu gosto de vender contratos de venda que expiram nas próximas quatro a oito semanas. Isso nos dá valor extrínseco suficiente para fazer uma quantidade decente de renda, enquanto coleta essa renda no menor período de tempo. Naturalmente, o objetivo é vender coloca em ações que, em última análise, queremos possuir a um preço mais baixo, mas colocar a quantidade máxima de theta em nosso favor ajuda a aumentar os lucros e gerar renda confiável durante os períodos em que as ações subjacentes são estáveis ou em movimento superior. 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